高赛尔高级黄金分析师：龚山强
虽然今天凌晨美联储的议息决议未给市场带来任何惊喜，但依然引起了市场的距离波动，消息公布后国际现货贵金属价格在区间内剧烈波动，意味着市场难以辨别此次货币政策的真正影响。但美联储重申将在未来根据实际经济数据检讨QE2的实际规模与时间也意味着QE2存在巨大的变数，换句话说美联储才是市场中最大不确定性因素。
在今年11月初的QE2问世之后，引起了市场各界的争执，而大部分都是对此次政策表示担心的言论，其中堪萨斯联储主席霍恩则是其中的“带头大哥”，所谓“QE2是一场赌博”，以及“QE2是在和魔鬼交易”之类的言论都出自这位64岁的经济学家之口。霍恩的经验也许值得我们预期未来全球经济的走势，70年代末，美联储还在保罗·沃克尔治下的时候，为了抑制通胀，美联储将利率提高到两位数，但因此引发了80年代的两次衰退，以及常年的低通胀。其中更是伴随着当时美国历史上最大的银行业危机。
所谓物极必反，如今美国长期的低利率政策自然可能引起美国经济向高通胀方向运行，而2001的互联网泡沫以及2007年的房产泡沫已经是前车之鉴，自然会让这位老江湖充满怀疑。因此QE2的额度(6000亿美元)相较于市场普遍预期的1万亿美元的落差，也可能归功于这位“紧缩派带头大哥”的坚持。而今日凌晨的美联储以10:1的票数决定了维持0%-0.25%基准利率不变的货币政策，而唯一的反对票正是来自于霍恩。
但基于美联储议息决议的相关政策，明年起，霍恩将失去货币政策的投票权，而美联储主席伯南克又是坚定的QE支持者，明年美联储会否更加放肆的印刷美元将成为主导全球金融市场的关键因素。
从美联储得到的资料显示，明年参加货币政策决议的联储除美联储正副两大主席、纽约联储主席以及4名美联储理事之外，将由费城联储、芝加哥联储、明尼亚波利斯联储以及达拉斯联储参与议息决议的投票。
从近期美联储人士的言论来看，伯南克和副主席耶伦之间就存在巨大分歧，伯南克表示其宽松政策将对经济和失业问题做出极大贡献，而“时候一到”回收流动性自然是手到擒来之事，但耶伦却不只一次的在公开场合警告低利率可能带来的诸多风险。
4位理事的态度便显得非常暧昧，很难看到他们对QE2做出任何评价，而4位地方联储主席也各自有所打算，表面上来看未来的美联储依稀决议还不会出现一边倒的局面，换句话说，明年美联储的议息决议不仅不会因为“紧缩派带头大哥”堪萨斯联储主席霍恩的退出而成为“宽松派”的舞台，反而更加加剧了美联储内部分歧。
当然在奥巴马延长减税政策，美国失业率继续高企的情况之下，美联储自然还有扩大货币供应的动力。我们不能排除未来美国经济继续保持低迷的状态，也令11位具有投票权的主席再次启动印钞机。但是若美国经济未再次产生某种风险，美联储内部的暗战就将对其货币政策产生重大的影响，即便美联储明年继续推出新的QE，也将会因为这个原因导致其规模继续缩小。若演变为这种局面，全球商品价格，特别是贵金属价格可能将从火箭上升的方式转变为较为平稳走势。
明年美联储将召开8次议息会议，而2011年6月23日凌晨的会议又是QE2结束前(预计8月结束)的最后一次会议，因此，对于长期投资者来说，明年6月份将是最后决战的时刻。
虽然今天凌晨美联储的议息决议未给市场带来任何惊喜，但依然引起了市场的距离波动，消息公布后国际现货贵金属价格在区间内剧烈波动，意味着市场难以辨别此次货币政策的真正影响。但美联储重申将在未来根据实际经济数据检讨QE2的实际规模与时间也意味着QE2存在巨大的变数，换句话说美联储才是市场中最大不确定性因素。
在今年11月初的QE2问世之后，引起了市场各界的争执，而大部分都是对此次政策表示担心的言论，其中堪萨斯联储主席霍恩则是其中的“带头大哥”，所谓“QE2是一场赌博”，以及“QE2是在和魔鬼交易”之类的言论都出自这位64岁的经济学家之口。霍恩的经验也许值得我们预期未来全球经济的走势，70年代末，美联储还在保罗·沃克尔治下的时候，为了抑制通胀，美联储将利率提高到两位数，但因此引发了80年代的两次衰退，以及常年的低通胀。其中更是伴随着当时美国历史上最大的银行业危机。
所谓物极必反，如今美国长期的低利率政策自然可能引起美国经济向高通胀方向运行，而2001的互联网泡沫以及2007年的房产泡沫已经是前车之鉴，自然会让这位老江湖充满怀疑。因此QE2的额度(6000亿美元)相较于市场普遍预期的1万亿美元的落差，也可能归功于这位“紧缩派带头大哥”的坚持。而今日凌晨的美联储以10:1的票数决定了维持0%-0.25%基准利率不变的货币政策，而唯一的反对票正是来自于霍恩。
但基于美联储议息决议的相关政策，明年起，霍恩将失去货币政策的投票权，而美联储主席伯南克又是坚定的QE支持者，明年美联储会否更加放肆的印刷美元将成为主导全球金融市场的关键因素。
从美联储得到的资料显示，明年参加货币政策决议的联储除美联储正副两大主席、纽约联储主席以及4名美联储理事之外，将由费城联储、芝加哥联储、明尼亚波利斯联储以及达拉斯联储参与议息决议的投票。
从近期美联储人士的言论来看，伯南克和副主席耶伦之间就存在巨大分歧，伯南克表示其宽松政策将对经济和失业问题做出极大贡献，而“时候一到”回收流动性自然是手到擒来之事，但耶伦却不只一次的在公开场合警告低利率可能带来的诸多风险。
4位理事的态度便显得非常暧昧，很难看到他们对QE2做出任何评价，而4位地方联储主席也各自有所打算，表面上来看未来的美联储依稀决议还不会出现一边倒的局面，换句话说，明年美联储的议息决议不仅不会因为“紧缩派带头大哥”堪萨斯联储主席霍恩的退出而成为“宽松派”的舞台，反而更加加剧了美联储内部分歧。
当然在奥巴马延长减税政策，美国失业率继续高企的情况之下，美联储自然还有扩大货币供应的动力。我们不能排除未来美国经济继续保持低迷的状态，也令11位具有投票权的主席再次启动印钞机。但是若美国经济未再次产生某种风险，美联储内部的暗战就将对其货币政策产生重大的影响，即便美联储明年继续推出新的QE，也将会因为这个原因导致其规模继续缩小。若演变为这种局面，全球商品价格，特别是贵金属价格可能将从火箭上升的方式转变为较为平稳走势。
明年美联储将召开8次议息会议，而2011年6月23日凌晨的会议又是QE2结束前(预计8月结束)的最后一次会议，因此，对于长期投资者来说，明年6月份将是最后决战的时刻。
