12月13日至12月17日汇市走势概述：本周各主要货币均持续震荡。美债收益率上浮成为汇市交易的主要线索，而随后欧洲债务危机的动向又唱回主角，穆迪评级连降欧洲赤字4国评级或未来展望，对欧元造成沉重打击，投资者一度对欧盟峰会的召开形成憧憬，但会议结果缺乏实质内容再令市场失望……
本周汇市要闻盘点
◎ 频遭降级 穆迪向“赤字猪国”下手
欧洲各国评级遭调降。虽然欧洲众官员近期努力安抚市场情绪，但是国际评级机构似乎并不买帐，穆迪本周就接连对欧洲四国发出警告。穆迪将爱尔兰评级自Aa2下调至Baa1，前景为负面。穆迪周四将希腊Ba1的本币和外币主权评级置于可能下调的名单中。周三将西班牙Aa1主权评级列入负面观察名单，同一天，穆迪也警告，可能会下调葡萄牙银行信用评级。
标普周二将比利时评级前景由稳定下调为负面。标普并表示，若比利时财政状况恶化，或在六个月内调降其债信评级。标普指出，比利时持久的政治不确定性，尤其在某些欧元区国家面临艰难的市场环境下，导致该国信用评级存在下调风险。
德国商业银行(COMMERZBANK)欧洲经济学家CHRISTOPH WEIL称，"目前所有欧洲国家都有被调降评级的危险，特别是西班牙和法国。"
◎ 中国因素影响力日渐提升
从近期外汇市场的发展中我们不难发现，中国方面的因素对全球汇市风险偏好似乎起着日益重要的作用；首先，中国经济增长放慢几乎肯定会引发全球风险偏好重估，而对中国经济硬著陆的担忧将导致风险偏好产生更加剧烈的转变。上周末公布的数据显示，中国通胀水平飙升至5.1%，触及两年以来的最高水平，从而引发了市场对中国当局将大刀阔斧收紧货币政策的担忧。
为了给国内过热的经济降温，中国政府今年采取了一系列的举措，包括小幅加息及连续六次上调存款准备金率。但是，通胀数据似乎表明这些政策并没有奏效。分析师甚至预期明年中国通胀仍然将处于高位。
德意志银行(Deutsche Bank AG)大中华区首席经济学家马俊周一(12月13日)预计，明年中国通胀率或将达到4.2%，这将是明年中国经济面临的最大风险。如此之高的通胀率或将导致实际利率转为负值，房屋购买力将被消费者价格的上升所侵蚀。
◎ 欧盟峰会实质效力有限
欧盟峰会。备受市场关注的欧盟峰会亦并未有实质性的结果呈现。欧盟国家领导人同意修改欧元区条约，以从2013年起创造永久性危机应对机制。欧盟峰会声明草案显示，领导人已经同意努力延长新发行主权债券的期限，并同意确保对欧元区临时紧急贷款工具给予充分的财政支持。欧盟领导人的上述协议令原本冀望会议将出台更为积极措施的投资者感到失望，投资者原本预计，领导人将扩大欧洲金融稳定机制(ESFS)规模或是发行欧元区共同债权。
德意志银行(Deutsche Bank)外汇策略师Henrik Gullberg表示："欧盟峰会传达的信息非常匮乏，不如某些市场人士预计的那样内容丰富。本周初欧元的反弹可能受助于市场对本次会议的良好预期，以及他们对于欧盟将令援助机制清晰化的希望，但是市场逐渐意识到事情并不如想象那样。"
◎ 欧银追加认缴资本 流动性充足水平存疑
欧洲央行周四(12月16日)表示，决定将认缴资本增加50亿欧元以应对当前市场波动和信贷风险的加剧。欧洲央行的认缴资本将从57.6亿欧元增加至107.6亿欧元，欧元区成员国央行将通过三次额度相等的年度交款来增加对欧洲央行的资本贡献。欧洲央行表示："从长期来看，决定增加资本的另一个原因是欧洲央行需要充足的资本基础来应对不断扩大的金融体系。"
由于欧洲央行最近几周加速购买了成员国国债，令市场对其资本充足水平产生疑虑，甚至有机构担心其今年或将出现亏损。一旦欧银出现亏损，势将对本已深受重创的市场信心再度遭受打压。
◎ 美元与美债联动减弱 美债收益率上行恐制造压力
美元与美国短期公债收益率之间的连动性正不断减弱，与两年期美债收益率之间的三个月连动性降至70%以下，一个月连动性降至60%左右。
美国债市走势震荡，让外汇交易商疲于追逐债券收益率的涨跌，清淡的市况也在一定程度上导致连动性降低，但一些市场人士认为，若连动性进一步减弱，可能是市场发生根本变化的信号，因为这可能暗示一些市场人士把美债收益率升高视为美国经济的不利因素。
不管是出于对未来通胀还是赤字扩大的担忧，美债收益率上升加之美元下跌可能意味着投资者对美元的信心在减退。
上周美国总统奥巴马与国会共和党议员达成延长减税措施的方案后，美国国债收益率持续走高，并为美元指数提供强劲的上行动力。不过这周美债收益率对美元的刺激作用明显减弱。有观点认为，奥巴马延长减税方案对经济的推动作用十分有限，还可能会影响到未来美国的财政预算。
下周汇市展望
瑞穗证券(Mizuho Securities)的外国债券交易部门主管Kengo Suzuki 周五(12月17日)表示，基于一目均衡图分析，欧元/美元在2011年年初将面临"大幅波动"。Suzuki 表示，欧元/美元一目均衡图显示，云区范围在12月31日附近出现收窄。他指出，一目均衡图云区范围出现收窄表明汇价未来将出现大的波动；而在欧元/美元出现大的波动之前，预计汇率将维持在1.3000-1.3400之间波动。他解释称，一目均衡理论并不能显示汇价未来的波动方向，不过欧元区债务危机的缓解可能帮助欧元走强。
MIG 银行(MIG Bank)技术分析师Howard Friend 表示，英镑/美元自1.5911高点已经大幅回撤，可能进一步回落。Friend 表示，英镑/美元或进一步跌破前期高点1.5485，随后将加速下行，目标指向9月份低点1.5297，进一步目标指向1.5000.上行方面，他指出，汇价只有突破1.6106，才可能重返近期高点1.6299。
瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)技术分析师Nicole Elliott 表示，欧元/日元已经跌破26日均线111.46，但预计将守稳9日均线110.89以及一目均衡图云区底部。她因此倾向于在111.25一线小幅做多欧元/日元，止损设在110.50，目标指向112.00和113.50。
西太平洋银行(Westpac)高级外汇策略师Richard Franulovich表示，尽管年底将近，澳元/美元可能在年内走强后面临部分抛压，但这不会成为严重问题。Franulovich说道："汇价陷入一定的混乱局面，有太多的现有持仓头寸，那些做多澳元的投资者现在正忙于平仓。但我认为汇价不会受到大额抛单的沉重打压。"该行补充指出，2010年澳元/美元不再面临任何事件风险，不过2011年第一周澳元可能将承受重压。
瑞银(UBS)表示，美国经济复苏前景的不确定性将导致澳元、纽元和加元走势在今年下半年出现差异。该行称，尽管今年下半年三大货币兑美元均走高，但澳元和纽元兑加元实现上涨.“尽管我们对加元兑美元的涨势仍持谨慎态度，但预计加元2011年的行情将具有建设性，并偏向于借助相对价值通过美元直盘进行交易。”瑞银预计，美国经济指标将进一步改善，而美联储(Fed)和商品货币所在国央行的加息时间和幅度都存在差异，加元预计将在2011年表现优异，并跑赢澳元和纽元。
意大利联合信贷银行(UniCredit)表示，在风险敏感型的环境下，瑞郎以及美元仍将是表现最好的币种。该行所说的风险敏感型环境是指，10年期美债收益率的上扬、欧洲货币联盟紧张局势的加剧以及周四市场对欧盟领导人峰会召开之前的担忧。
本周重要经济指标及事件
周一
美国 11月芝加哥联储全国活动指数
德国 11月生产者物价指数
欧元区 12月消费者信心指数
欧元区 10月经常帐
英国 11月CML抵押贷款
日本央行召开议息会议
周二
澳洲联储公布12月货币政策会议记录
瑞士 11月贸易帐
德国 1月Gfk消费者信心指数
英国 12月Gfk消费者信心指数
日本 10月所有产业活动指数
日本央行公布利率决议;日本央行行长白川方明举行记者会
周三
美国 11月NAR季调后成屋销售
美国 第三季度实际GDP终值
美国 第三季度核心个人消费支出物价指数终值
英国 第三季度GDP终值
英国 第三季经常帐
英国央行发布12月8-9日货币政策委员会(MPC)会议记录
日本 11月商品贸易帐
日本央行公布月度报告
周四
美国 11月新屋销售总数
美国 12月密歇根大学消费者信心指数终值
美国 上周初请失业金人数
美国 11月耐用品订单
美国 11月个人消费支出物价指数
天皇诞辰 市场休市
周五
圣诞节前夜 欧美市场休市
本周汇市要闻盘点
◎ 频遭降级 穆迪向“赤字猪国”下手
欧洲各国评级遭调降。虽然欧洲众官员近期努力安抚市场情绪，但是国际评级机构似乎并不买帐，穆迪本周就接连对欧洲四国发出警告。穆迪将爱尔兰评级自Aa2下调至Baa1，前景为负面。穆迪周四将希腊Ba1的本币和外币主权评级置于可能下调的名单中。周三将西班牙Aa1主权评级列入负面观察名单，同一天，穆迪也警告，可能会下调葡萄牙银行信用评级。
标普周二将比利时评级前景由稳定下调为负面。标普并表示，若比利时财政状况恶化，或在六个月内调降其债信评级。标普指出，比利时持久的政治不确定性，尤其在某些欧元区国家面临艰难的市场环境下，导致该国信用评级存在下调风险。
德国商业银行(COMMERZBANK)欧洲经济学家CHRISTOPH WEIL称，"目前所有欧洲国家都有被调降评级的危险，特别是西班牙和法国。"
◎ 中国因素影响力日渐提升
从近期外汇市场的发展中我们不难发现，中国方面的因素对全球汇市风险偏好似乎起着日益重要的作用；首先，中国经济增长放慢几乎肯定会引发全球风险偏好重估，而对中国经济硬著陆的担忧将导致风险偏好产生更加剧烈的转变。上周末公布的数据显示，中国通胀水平飙升至5.1%，触及两年以来的最高水平，从而引发了市场对中国当局将大刀阔斧收紧货币政策的担忧。
为了给国内过热的经济降温，中国政府今年采取了一系列的举措，包括小幅加息及连续六次上调存款准备金率。但是，通胀数据似乎表明这些政策并没有奏效。分析师甚至预期明年中国通胀仍然将处于高位。
德意志银行(Deutsche Bank AG)大中华区首席经济学家马俊周一(12月13日)预计，明年中国通胀率或将达到4.2%，这将是明年中国经济面临的最大风险。如此之高的通胀率或将导致实际利率转为负值，房屋购买力将被消费者价格的上升所侵蚀。
◎ 欧盟峰会实质效力有限
欧盟峰会。备受市场关注的欧盟峰会亦并未有实质性的结果呈现。欧盟国家领导人同意修改欧元区条约，以从2013年起创造永久性危机应对机制。欧盟峰会声明草案显示，领导人已经同意努力延长新发行主权债券的期限，并同意确保对欧元区临时紧急贷款工具给予充分的财政支持。欧盟领导人的上述协议令原本冀望会议将出台更为积极措施的投资者感到失望，投资者原本预计，领导人将扩大欧洲金融稳定机制(ESFS)规模或是发行欧元区共同债权。
德意志银行(Deutsche Bank)外汇策略师Henrik Gullberg表示："欧盟峰会传达的信息非常匮乏，不如某些市场人士预计的那样内容丰富。本周初欧元的反弹可能受助于市场对本次会议的良好预期，以及他们对于欧盟将令援助机制清晰化的希望，但是市场逐渐意识到事情并不如想象那样。"
◎ 欧银追加认缴资本 流动性充足水平存疑
欧洲央行周四(12月16日)表示，决定将认缴资本增加50亿欧元以应对当前市场波动和信贷风险的加剧。欧洲央行的认缴资本将从57.6亿欧元增加至107.6亿欧元，欧元区成员国央行将通过三次额度相等的年度交款来增加对欧洲央行的资本贡献。欧洲央行表示："从长期来看，决定增加资本的另一个原因是欧洲央行需要充足的资本基础来应对不断扩大的金融体系。"
由于欧洲央行最近几周加速购买了成员国国债，令市场对其资本充足水平产生疑虑，甚至有机构担心其今年或将出现亏损。一旦欧银出现亏损，势将对本已深受重创的市场信心再度遭受打压。
◎ 美元与美债联动减弱 美债收益率上行恐制造压力
美元与美国短期公债收益率之间的连动性正不断减弱，与两年期美债收益率之间的三个月连动性降至70%以下，一个月连动性降至60%左右。
美国债市走势震荡，让外汇交易商疲于追逐债券收益率的涨跌，清淡的市况也在一定程度上导致连动性降低，但一些市场人士认为，若连动性进一步减弱，可能是市场发生根本变化的信号，因为这可能暗示一些市场人士把美债收益率升高视为美国经济的不利因素。
不管是出于对未来通胀还是赤字扩大的担忧，美债收益率上升加之美元下跌可能意味着投资者对美元的信心在减退。
上周美国总统奥巴马与国会共和党议员达成延长减税措施的方案后，美国国债收益率持续走高，并为美元指数提供强劲的上行动力。不过这周美债收益率对美元的刺激作用明显减弱。有观点认为，奥巴马延长减税方案对经济的推动作用十分有限，还可能会影响到未来美国的财政预算。
下周汇市展望
瑞穗证券(Mizuho Securities)的外国债券交易部门主管Kengo Suzuki 周五(12月17日)表示，基于一目均衡图分析，欧元/美元在2011年年初将面临"大幅波动"。Suzuki 表示，欧元/美元一目均衡图显示，云区范围在12月31日附近出现收窄。他指出，一目均衡图云区范围出现收窄表明汇价未来将出现大的波动；而在欧元/美元出现大的波动之前，预计汇率将维持在1.3000-1.3400之间波动。他解释称，一目均衡理论并不能显示汇价未来的波动方向，不过欧元区债务危机的缓解可能帮助欧元走强。
MIG 银行(MIG Bank)技术分析师Howard Friend 表示，英镑/美元自1.5911高点已经大幅回撤，可能进一步回落。Friend 表示，英镑/美元或进一步跌破前期高点1.5485，随后将加速下行，目标指向9月份低点1.5297，进一步目标指向1.5000.上行方面，他指出，汇价只有突破1.6106，才可能重返近期高点1.6299。
瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)技术分析师Nicole Elliott 表示，欧元/日元已经跌破26日均线111.46，但预计将守稳9日均线110.89以及一目均衡图云区底部。她因此倾向于在111.25一线小幅做多欧元/日元，止损设在110.50，目标指向112.00和113.50。
西太平洋银行(Westpac)高级外汇策略师Richard Franulovich表示，尽管年底将近，澳元/美元可能在年内走强后面临部分抛压，但这不会成为严重问题。Franulovich说道："汇价陷入一定的混乱局面，有太多的现有持仓头寸，那些做多澳元的投资者现在正忙于平仓。但我认为汇价不会受到大额抛单的沉重打压。"该行补充指出，2010年澳元/美元不再面临任何事件风险，不过2011年第一周澳元可能将承受重压。
瑞银(UBS)表示，美国经济复苏前景的不确定性将导致澳元、纽元和加元走势在今年下半年出现差异。该行称，尽管今年下半年三大货币兑美元均走高，但澳元和纽元兑加元实现上涨.“尽管我们对加元兑美元的涨势仍持谨慎态度，但预计加元2011年的行情将具有建设性，并偏向于借助相对价值通过美元直盘进行交易。”瑞银预计，美国经济指标将进一步改善，而美联储(Fed)和商品货币所在国央行的加息时间和幅度都存在差异，加元预计将在2011年表现优异，并跑赢澳元和纽元。
意大利联合信贷银行(UniCredit)表示，在风险敏感型的环境下，瑞郎以及美元仍将是表现最好的币种。该行所说的风险敏感型环境是指，10年期美债收益率的上扬、欧洲货币联盟紧张局势的加剧以及周四市场对欧盟领导人峰会召开之前的担忧。
本周重要经济指标及事件
周一
美国 11月芝加哥联储全国活动指数
德国 11月生产者物价指数
欧元区 12月消费者信心指数
欧元区 10月经常帐
英国 11月CML抵押贷款
日本央行召开议息会议
周二
澳洲联储公布12月货币政策会议记录
瑞士 11月贸易帐
德国 1月Gfk消费者信心指数
英国 12月Gfk消费者信心指数
日本 10月所有产业活动指数
日本央行公布利率决议;日本央行行长白川方明举行记者会
周三
美国 11月NAR季调后成屋销售
美国 第三季度实际GDP终值
美国 第三季度核心个人消费支出物价指数终值
英国 第三季度GDP终值
英国 第三季经常帐
英国央行发布12月8-9日货币政策委员会(MPC)会议记录
日本 11月商品贸易帐
日本央行公布月度报告
周四
美国 11月新屋销售总数
美国 12月密歇根大学消费者信心指数终值
美国 上周初请失业金人数
美国 11月耐用品订单
美国 11月个人消费支出物价指数
天皇诞辰 市场休市
周五
圣诞节前夜 欧美市场休市
