高赛尔研究中心 王宗欣
周四隔夜国际金价最高摸至1392.80美元，最低探至1369.37美元，收于1373.80美元，下跌12.49美元，跌幅0.90%，结束了日线三连阳的局面。美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares减仓6.37464吨。由于欧洲忧虑缓和，金价再度滑落至上升通道中轨下沿，后市重点关注1364—1372的支撑。
笔者认为，风险偏好的趋向性是投资者对全球经济发展看法的先行指标，同时也间接影响着金价的涨跌，它们两者存在着密不可分的关系。而决定周内风险偏好主要有以下两点因素。
其一，市场对欧债危机的担忧情绪有所缓解。市场中的流动资金短线进入欧元，投资者在黄金高位选择逢阻力减仓或者获利了结的方法来控制风险。继周三葡萄牙成功发行债券以后，昨日再传捷报。葡萄牙周三成功拍卖国债，这为昨日西班牙国债拍卖奠定了良好基调。西班牙所发国债的收益率低于拍卖开始前二级市场的国债收益率。但法国巴黎银行指出，需要注意的是西班牙国债发行规模低于以往，而且下周该国还要拍卖一批国债。
从此次发债的细节上看，这也是西班牙今年以来首次进行国债拍卖，发行规模为30亿欧元，位于20亿-30亿欧元的拟发规模区间高端。此次发行的国债期限为5年期，是对去年11月份所发同期限国债的增额发行。这批国债的平均中标收益率为4.542%，高于去年11月4日所发同类国债3.576%的平均中标收益率，但仍低于此次国债拍卖开始前二级市场约4.600%的收益率。避险情绪和担忧情绪的下降，黄金与美元短线上承压下行也就成为了可以预料的事情。
其二，华尔街银行大举抛售美国国债，表明投资者愿意更多的去持有高风险高收益的资产。据国外媒体昨日报道，由于华尔街各大银行认为经济增长将走强，以及高收益资产的需求将会上升，这些机构目前正在以2004年以来最快的速度减持美国国债。
该报道援引美联储近日公布的数据称，截至去年12月29日，与美联储进行直接交易的18家一级交易商所持有的美国国债净值为23.4亿美元，大大低于截至11月24日的813亿美元；这一数字也创下了去年2月份以来的最低水平。同时，公司债和抵押贷款债券的持有量则比去年的最低水平有所增长。
如果美国经济发展状况继续好转，投资者在中长线上反而愿意去更多的持有美元，美元后市的走势将相对乐观，黄金震荡下行的趋势将不可避免。
所以，对于日内交易而言，国际金的投资者可在1385—1392一线轻仓做空，国内T+D的投资者可继续持有前期1385(297.2)一线的空单，保守者于1370(294.6)附近减仓，止损1393(298.5)。
1月14日
周四隔夜国际金价最高摸至1392.80美元，最低探至1369.37美元，收于1373.80美元，下跌12.49美元，跌幅0.90%，结束了日线三连阳的局面。美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares减仓6.37464吨。由于欧洲忧虑缓和，金价再度滑落至上升通道中轨下沿，后市重点关注1364—1372的支撑。
笔者认为，风险偏好的趋向性是投资者对全球经济发展看法的先行指标，同时也间接影响着金价的涨跌，它们两者存在着密不可分的关系。而决定周内风险偏好主要有以下两点因素。
其一，市场对欧债危机的担忧情绪有所缓解。市场中的流动资金短线进入欧元，投资者在黄金高位选择逢阻力减仓或者获利了结的方法来控制风险。继周三葡萄牙成功发行债券以后，昨日再传捷报。葡萄牙周三成功拍卖国债，这为昨日西班牙国债拍卖奠定了良好基调。西班牙所发国债的收益率低于拍卖开始前二级市场的国债收益率。但法国巴黎银行指出，需要注意的是西班牙国债发行规模低于以往，而且下周该国还要拍卖一批国债。
从此次发债的细节上看，这也是西班牙今年以来首次进行国债拍卖，发行规模为30亿欧元，位于20亿-30亿欧元的拟发规模区间高端。此次发行的国债期限为5年期，是对去年11月份所发同期限国债的增额发行。这批国债的平均中标收益率为4.542%，高于去年11月4日所发同类国债3.576%的平均中标收益率，但仍低于此次国债拍卖开始前二级市场约4.600%的收益率。避险情绪和担忧情绪的下降，黄金与美元短线上承压下行也就成为了可以预料的事情。
其二，华尔街银行大举抛售美国国债，表明投资者愿意更多的去持有高风险高收益的资产。据国外媒体昨日报道，由于华尔街各大银行认为经济增长将走强，以及高收益资产的需求将会上升，这些机构目前正在以2004年以来最快的速度减持美国国债。
该报道援引美联储近日公布的数据称，截至去年12月29日，与美联储进行直接交易的18家一级交易商所持有的美国国债净值为23.4亿美元，大大低于截至11月24日的813亿美元；这一数字也创下了去年2月份以来的最低水平。同时，公司债和抵押贷款债券的持有量则比去年的最低水平有所增长。
如果美国经济发展状况继续好转，投资者在中长线上反而愿意去更多的持有美元，美元后市的走势将相对乐观，黄金震荡下行的趋势将不可避免。
所以，对于日内交易而言，国际金的投资者可在1385—1392一线轻仓做空，国内T+D的投资者可继续持有前期1385(297.2)一线的空单，保守者于1370(294.6)附近减仓，止损1393(298.5)。
1月14日
