仟家信：人行伺机待动，黄金反弹遇阻

　　国际金价周二纽约时段午盘自稍早反弹的日内高点1376美元震荡回落，但收盘继续企稳于1360美元之上。欧元区财长会议并未出台决议扩大欧洲金融稳定基金的规模，这令投资者担心欧债危机或重现，黄金进而得到些许避险需求的支撑。但是，由于欧美股市依旧延续着新年伊始节节攀升的表现，似乎表明风险偏好情绪丝毫未受到影响。同时，有市场传闻称，中国央行很可能在农历春节前后再度加息，这势必让暂陷疲弱的金市更是“雪上加霜”。

　　目前来看，根据最新的数据趋势，1月份国内的CPI可能再次明显上升至5%以上的水平，无法排除中国春节前加息的可能，货币政策进一步收紧的风险值得留意。上周末央行上调准备金率意在回收流动性，抑制商业银行的放贷冲动。从历史上看，央行罕有的在临近春节前一个月提高存款准备金率，主要基于银行系统需要为春节准备流动性备付。此次上调行动，并配合前一周通过短期正回购所实现的公开市场操作力度加大，主要为货币政策回收流动性。此外，这次上调与抑制商业银行目前的信贷投放冲动关系很大。据相关媒体报导，1月前10天四大国有银行新增信贷规模在2500亿元左右，全部银行新增信贷规模在6000亿元的水平。中金公司周二发布报告表示，将其2011年中国居民消费者价格指数由4.3%上调至4.5%；并称短期通胀超预期或将导致中国央行在2月份加息25个基点，且在二季度还会再加息一次。该报告指出，中国通胀在第1季度或将见顶，而1、2月份的通胀压力可能导致政策紧缩力度增强，降低二季度CPI环比上升的压力。上周五中国央行宣布，将从1月20日起上调金融机构人民币存款准备金率50个基点。这是央行自2010年初以来第七次上调存准率，至此大型金融机构存款准备金率已达19%高位。而去年央行还曾两度加息，一年期的人民币存款利率现为2.75%。考虑到中国12月CPI等重要宏观数据将于明日揭晓，央行存款准备金率还有继续提升的空间。未来央行可能更多使用差别准备金率的动态调整来调控流动性，投资者需要更密切地关注银行间市场利率来判断政府是否在收紧流动性。需要指出的是，未来央行或采取的更多紧缩政策在一定程度上改变了资金在短期内的流向，负利率缺口会进一步缩减的预期导致更多的投资者选择撤离金市。当然，2011年不言而喻是一个通胀年，这让黄金在后市将获得重新被青睐的机会，只是在交易操作中需要保持一定的耐心和信心。预计日内金价或再度下探1350美元一线支持，不排除短暂跌破该位置的可能性。

　　技术上，周K线自去年8月21日当周站上10周均线后，上周收盘为连续第二个交易周收盘于该位置下方。而形态上则呈现较为不利的“倒锤体”，暗示本周料继续下探甚至是跌向去年11月中旬的低点1130美元一线。日K线上典型的abc调整之形态显露无遗，在a浪下跌和b浪反弹已经完成的情况下，接下来的c浪的下跌看似更是来势汹汹。短中期均线系统全面拐头向下，并已经形成空头排列的格局，上方的5日和10日均线压制价格的迹象明显。

　　【黄金操作建议】

　　1．今日建议在1348美元至1350美元区间做多，若有效跌破1345美元止损；1363美元至1365美元区间止盈。

　　2. 也可考虑在1370美元至1372美元区间做空，若有效突破1375美元止损；1355美元至1357美元区间止盈。