近期欧美对人民币升值的逼压持续升级，而10月以来，人民币升值也明显加快。在升值预期下，“热钱”加速进入中国市场，极大地影响了国内房地产市场及资本市场，同时出口企业却面临更大的生存压力。 此外，国内CPI屡创新高，通胀压力不断增强，央行先后提高存款准备金率、加息之后，周小川日前公开表示，当前国内通胀等风险显著上升。 面对错综复杂的国内外经济形势，国内的股市和楼市将走向何方？企业将如何应对新一轮经济形势？普通的老百姓该如何管理自己的资产？本报特邀国泰君安证券泉州营业部渠道总监、金融理财师杜秀卿和工商银行福建泉州财富管理中心财富经理叶火平来为读者解疑释惑。 股市 热钱涌入 关键在优选个股 问：近来股市有了不错的表现，您认为背后推力是什么？ 杜秀卿：国庆停了一个长假，整个外围形势发生了较大的变化，大宗商品价格大幅上涨，国庆过后一周以来，国内股市在大宗商品的推动下走出了一波急速上涨的行情，而前期被低估的地产、银行等板块也迅速进行估值修复。大宗商品的价格上扬源于全球货币发行的泛滥以及美元贬值和人民币升值的强烈预期。另一方面，国内各大城市房地产限购令的纷纷出台和物业税征收的预期以及加息让敏感的楼市资金迅速流向股市。 叶火平：国庆前中小板股在涨，国庆后大盘蓝筹股领涨，相对于中小板块，我认为前期大盘蓝筹股价值有些被低估了，现在是一个回归的过程。这一波上涨行情主要跟市场流动性充裕、外部的热钱进入有关。随着房地产调控政策越来越严厉，很多民间资本开始从房地产等行业抽离转向股市，同时人民币升值，也吸引了部分国外的热钱进入。 问：您认为今后股市还会有什么样的表现？您比较看好哪些板块的股票？ 杜秀卿：短期来看，在美元企稳的情况下，大宗商品、资源类的股票会有一些震荡，但是长期看，美元很难大幅走强，虽然近期贵金属、能源类的股票在盘整震荡，但后续还有一定的机会。但相对来说，投资资源类的股票周期性很强，对投资者短线把握、操控能力的要求比较高。 另一条投资主线，就是紧扣“十二五”规划中的新兴产业中的成长个股。“十二五”规划刚出炉，次日创业板个股就有亮丽表现。十七届五中全会中明确提出到2015-2020年新兴产业的生产总值将占整个国民生产总值的8%-10%，这条主线是非常明晰的，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业、新能源、新材料、新能源汽车产业等七大产业中的细分龙头企业，受益政策推动，反馈到资本市场上，代表未来产业方向的个股今后将有不错的表现，建议投资者多去关注。 而地产股是一个相对中性的板块，地产板块中的龙头企业将会中性偏好，投资者也可以关注一下。而与地产相关的行业如工程机械、新型建材、装饰、家电、家具等行业中的质地优良个股都会有表现机会。 叶火平：现在中小板、创业板的市盈率已经很高了，创业板的市盈率有60倍以上，而蓝筹股的市盈率还很低，如工行才10倍左右，钢铁板块也才10多倍，保险20倍左右，还有大消费板块，这些价值都被低估了，现在是回归的过程，还有一定的空间。建议投资者可以考虑这些板块，或者购买以大盘蓝筹股为标的的指数型基金，如沪深300、上证50等。蓝筹股上涨才刚刚开始，行情不会那么快结束，但今后波动会越来越大，投资者要把握好买进卖出的点位。 另外，“十二五”规划提出民富为主的论调，从中长期来看，大消费、新能源、创新产业、节能减排类的股票可以重点关注。 楼市 调控声声 不抑刚性需求 问：现在很多城市都推出“限购令”，传言房产税也即将在部分城市先行先试，在房贷收紧的情况下，您认为泉州的楼市将会有什么样的表现？ 杜秀卿：在过去的5-10年，是投资房地产的黄金时期，很多投资者通过买卖房产获得极为丰厚的利润，但是未来随着房产税和限购令的推行，普通投资者想通过简单投资住房来进行财富增值的盈利模式将发生改变，投资者要有更专业、前瞻的眼光。相对而言，政府加大对城市公共基础设施的投入带来了城市建设品质的提升、城市规模扩大的集聚效应，我认为地段好、升值潜力大的商业地产，如泉州即将推出的九大城市综合体商圈应该会有较好的投资价值。另外，地产市场也会出现分化，具有好的地产品牌、优良居住品质、地段稀缺性的楼盘会有超越平均水平的投资价值。随着泉州步入“万元房”时代，精装修房会成为越来越多人的选择。 叶火平：政府抑制房价过快上涨的意图已经很明确了，虽然限购令和房产税两个政策的影响短期不会显现出来，但它们的影响会比较长远，对炒房行为的抑制是必然的。厦门、福州的房屋成交量已经有所下降，我认为泉州的房价今后会保持温和上涨，不会像前几年大幅上涨，从房贷新政出台到现在，泉州的房价保持在了2009年初的水平。 问：老百姓该不该这个时候买房？ 杜秀卿：我认为对于自住性的刚性需求者来说，看到相对适合的房子还是要买。国家对房价的管控要分级分化，对经济能力低的人，要量力而行，主要考虑购买保障性住房。对于商品房，土地成本、人工成本、建安成本的上涨、政府开发配套的日益完善，都会让房价维持稳中有升，加之人民币对内购买力的下降及对通胀的担忧，都将促使资产价格上涨，房子的保值功能较强，但购买多套住房的投机性需求需要考虑在政策打压下的投资收益空间压缩。 叶火平：相对于一线城市房价的大幅上涨，泉州房价水分小了很多，今后下跌的可能性较小，有实际居住需求的市民还是可以考虑购买的。 黄金 重在保值 购金要摆正心态 问：金融危机以来，黄金价格一路飙升，目前有所回调，您认为金价会不会继续上涨？还能不能投资？ 杜秀卿：货币发行的泛滥、美元的贬值造成通胀的恐慌，黄金短时期内虽有震荡，但上升趋势不改，应还有一定的空间。 叶火平：现在黄金的点位有点高，美国政府也表态说不会让美元一直贬值下去，意味着美元在这一两年内贬值有一个度的问题，所以黄金也只能升值到一定的度。黄金具有保值的功能，也就是说十年前它能买多少东西，现在也能买多少东西。一般在极端的社会环境出现时，如在通货膨胀或政局动荡等环境下，才会出现抢购黄金的现象，如果时局不是那么混乱，就不要把太多的配置放在黄金上。黄金价格会保持在一定的范围内，市场会给它一个综合定位，所以市民在购买黄金的时候要摆正心态，可以把黄金当做保值的资产，而不能当做投机赚钱的工具。 企业 压力重重 阵痛中求突破 问：您认为目前中国企业面临着哪些压力？企业该如何应对？ 杜秀卿：总的来说，现在人民币对国内是在贬值，对美元却是在升值。对于外贸企业来说，不仅要面对国内原材料涨价、劳动力成本上升、土地价格上涨、市场同质化恶性竞争的压力，同时还要面对人民币对美元升值的压力。我们许多企业在产品定价时，做的事情就是简单计算这些成本加成后加上利润，这类企业的经营弹性十分有限，市场一有风吹草动，就将非常被动，甚至被市场无情淘汰。 从发达国家走过的路来看，经济发展到这一阶段，经济结构转型是必须经历的一次阵痛。在转型期，企业应结合自身特点和优势来选择应对策略。对于纯出口型的企业和低端产业，要靠极强的成本控制能力和规模化优势才能站稳脚跟，向土地、人工等成本相对便宜的中西部转移。对于已经有一定影响力的企业，需加大研发创新和自主品牌的推广塑造力度，加快国内市场的拓展。面对庞大的内需市场，也可以结合“十二五”的产业规划发展，进行产业升级，寻找政策支持、契合的新兴行业作为未来拓展方向。 叶火平：对于出口加工型企业来说，原材料价格上涨，人民币升值，而产品附加值低、议价能力低，面临的压力将越来越大。现在有些泉州的企业在美元对人民币汇率降到6.5元的情况下就没有利润了，对于它们而言，提高产品竞争力，通过产品创新，提高产品附加值是一个必然选择。现在国内的市场非常广阔，可以开始考虑转型到国内市场，而且要越早越好。 理财 趋势明朗 看好资本市场 问：您如何看待中国经济和世界经济未来的走势？ 杜秀卿：我觉得全球经济复苏的趋势总体确立，但在整个复苏的过程中会不断地反复，如欧洲的债务问题、最近美国的失业率上升、全球货币竞争性贬值等，但是经过各方的努力，前景还是较明朗的。 就中国经济而言，根据国泰君安的判断，2010年我国GDP的增长速度将保持在10%，2011年为9%左右，对国内整个经济发展比较乐观，虽然困难有很多，如产业结构调整升级，但中国整体经济还是向好的。 叶火平：全球的经济开始回暖，已经走出2008年的金融危机，这种趋势已经明朗化，不大可能出现二次探底。而对于国内经济而言，我们预计未来中国GDP的增长速度可能会在10%以下，但GDP的质量将会提高。政府从长远发展考虑，会让高能耗的产业转型，主动将GDP增长的速度降下来。 问：您对早报读者理财有什么建议？ 杜秀卿：未来资本市场是一个较好的投资方向，普通投资者应该加大对资本市场的投资比例。但是并不建议普通投资者都去直接炒股。我认为虽然我们的市场投机行为会比较浓厚，但是随着金融衍生产品如股指期货、融资融券的推出，我们预期将来中国的资本市场会越来越体现专业的价值。股市这一波急速上涨主要是因为强周期的板块在政策、国际汇率、经济形势的影响下迅速拉升，很多普通投资者跟不上，7到8成的投资者是赔钱的。对于绝大多数投资者来说，股票市场将来会越来越专业，很难驾驭把握，选基金可能比选股票简单得多，建议普通的投资者把投资的主要精力花在对基金的选择上，而不是盲目跟风短炒。 叶火平：随着越来越多的专业机构投资者进入股市，因信息的不对称，普通股民面对越来越专业化的资本市场，要博取更佳的收益难度也在加大，所以建议如果自己炒股，还不如保持良好心态，把钱交给基金公司等专业投资机构去投资，让专业机构为我们赚取较高的市场收益，如果能把沪深股市放在一个较长远的历史周期来面对，在对中国股市始终抱有足够信心的同时，做到刚柔相济、张弛有度，给市场更多的信心和耐心，该休息时就休息，该出手时就出手，将会取得比预期更好的投资效果。 来源：东南早报
