过去三年内,全球股票市场已经发生了巨大变化,投资者能力随着利率模式的改变也发生了变化。那么实物黄金和黄金股孰优孰劣？这促使投资者彻底重新检验该问题。 股息收益率 去年,由于增长潜力,长期投资者们纷纷购买黄金股票。 股价随后聚焦在股息和潜在股息的上升和下跌上,之后将实现资本增值。当前及未来股息收益经常介于繁荣与萧条之间,通过与5-10年固定利率收益相关。这是因为,人们必须经常问:当人们在无风险固定利率债券中获得收益的时候,投资到风险股票中会有什么优势。股票价格潜力将与利率相关的经济状态相联系。 这种评估应该从去年开始,并在当前的投资组合中找到自己的位置。随着婴儿潮一代现在接近退休年龄,他们的养老金必须要被支付,而现在的较小的未来领退休者群体并没有为养老基金提供足够的金额,来让他们的支付金额能够服务于越来越多的现在面临退休的领退休金者。这一差额必须来自投资收益。 收益并不起作用 随着80后乐观情绪上升,收益并不起作用的文化开始浮现出来。对未来养老金做贡献的劳动力到目前为止远远不足以服务于现存的领取养老金者。这使机构投资者忽略了为投资者提供明确的收入现金流并且完全聚焦于反映投资增长幅度的资本增长中。股票价格将反映这一增长,并且让现金流变得不相关。投资者已经买入,这导致市盈率上涨至30倍以上。 投资者失败 2007年,好公司的质量是合理的并且是可以计量的,但是多个市场的黄金股股价下跌,为什么呢？股票持有者觉得有必要清算组合证券来弥补其他地方的资金断层。杠杆市场面临较大压力,银行贷款也很难维持其价格,最终导致下挫。 2007年8月之后,包括黄金股在内的股票全线下挫,金价则一路上涨,投资者并不能使黄金矿业股也随之上涨。黄金ETF股票价格则和金价一起上涨,这是因为在金价与那些股票价格之间并没有风险存在。 各种季节股票就在那里 简而言之,那些应该在投资组合中的好股票必须为持有它们付出代价,这些股票不是那些不把投资者利益和需求放在第一位的大型公司,而是那些冬季到来时,表现不佳的股票。 在整个财年中,黄金矿业股觉察到的仅仅是黄金的均价。仅当一家公司决定在年末分配收益的时候,投资者将品尝到收益。由于某些选择的黄金矿业公司股价可以高出金价,因此收益更大。 实物黄金的收益 在很多投资者看来,实物黄金是现在唯一可行的投资,因为其可携带以及不可印刷性,等等。就像索罗斯最近所说的,黄金是最终的泡沫。但在此之前,实物金有很多适合投资的种类。 多样化投资组合 抵御所有货币的波动性 避免企业风险的投资 测量全球经济状态 实物黄金能迅速感知金价的涨跌 上述功能都是1999年以来,黄金可以为投资者提供的,金价从当时的275美元/盎司左右上涨到1,125美元/盎司。 投资实物黄金的一个不利因素就是,非常容易受到政府干预和充公的不利影响。黄金矿产公司很容易受到政府国有化合税收的不利影响。实物黄金很少能逃脱这一政府干预。
