2010年资产配置整体建议:降低资产整体的风险水平和期限长度,保持充分流动性,力争战胜通胀 今年中国股市要想达到或超过去年的上涨幅度是基本不可能;黄金仍将保持中长期的上涨趋势;房价调整一定会出现。 这是中国建设银行（601939 股吧,行情,资讯,主力买卖）北京北辰财富管理中心财富顾问樊华对2010年形势的判断。基于这样的判断,他为客户针对性的提供了投资建议。 客户投资预期期限变短, 风险偏有所好提高 进入2010年,樊华注意到,客户在理财投资取向上也在发生变化。 首先就是投资的预期期限变短。樊华说,我们也建议客户减少中长期固定收益类产品的投资比例,比如长期的国债和存款。客户对于其他种类的投资产品,也要求有一定的流动性和变现能力。 樊华还注意到一个最新变化:有相当数量客户的风险偏好有所提高,要求在风险可控前提下追求风险回报。这一方面由于2009年股票市场反弹,多数客户在权益类投资上有所收益大幅抵消了2008年的损失;另一方面,很多客户对于通胀有认识,希望获得超通胀水平的投资收益,做到资产的保值增值。樊华说。 客户需求的变化与宏观大势相关。樊华说,从过去数月的经济数据来看,出口强力反弹,消费平稳增长以及投资的惯性前进,目前中国经济的上升趋势还是比较确定的。 当然,未来几年的经济增长也很难一帆风顺。我认为全球经济中还存在很大不确定性,可能会有意外因素出现,对中国经济发展产生影响。这需要密切关注。樊华说。 配置建议:降低资产整体 风险水平和投资期限长度 樊华对于客户在2010年资产配置的总体建议是:降低资产整体的风险水平和期限长度,保持充分的流动性,力争战胜通胀。 樊华认为今年中国股市要想达到或超过去年的上涨幅度是基本不可能的。目前市场还面临宏观货币政策逐渐趋于紧缩的政策环境,存在一定的系统性风险,建议客户降低股票相关的投资比例。樊华说。 但还是应该保留一定比例的股票投资。樊华说,这是因为目前经济的基本面还是向好的,市场整体估值水平也处于历史平均水平或略低,因此不必完全看空股票市场。如果股票市场在年内出现较大的调整下跌,还是可以追加一部分股票相关投资。 对于大多数普通投资人,樊华建议,主要通过基金等间接投资工具来参与股票市场。在股指期货和融资融券出现以后的股票市场,越来越不适合没有专业投资能力的普通投资人来直接投资股票。而各种证券投资基金,银行的理财产品,券商、基金公司的资产管理计划,包括相关的信托和私募基金,都是不同的客户来选择参与股票市场的工具。樊华说。 樊华表示,在固定收益产品方面,在加息周期下,长期的投资品种机会不大,除非年内出现数次加息。 据介绍,近期建行发行的几款建行财富.信贷类理财产品,期限在半年左右,预期年化收益率在3.3％左右。 房贷需求明显下降 有投资意愿的客户处于观望期 樊华透露,目前客户的房屋贷款需求确实有明显下降,主要是房产交易量本身就明显下降。关于房价问题,目前很多有投资意愿的客户也处于一个观望期。 近日,中央关于房地产推出了一系列的调控措施,其目的是抑制部分城市房价过快上涨。未来一段时间房价的走势,与这些已出台政策的具体落实和后续可能出台的新的措施有密切的关系。 2010年一线城市的房价已经不可能出现09年的涨幅,成交量也可能出现明显的下降。局部地区,阶段性的时间内也可能出现一定幅度的价格调整。樊华说。 白银价格波动大, 不如配置黄金 樊华表示,黄金作为最主要的避险工具,可以按一定比例长期持有。国际上较为普遍的黄金配置比例为家庭净资产的5％－10％。 国际黄金的价格形成,主要由美国纽商所黄金期货合约价格所主导。其价格走势与美元有较大关系,历史上多数时间内与美元呈反向走势关系,但在个别重大事件影响期间,金价也可能不遵守这一规律。樊华说,就目前情况判断,至少在美联储加息前,黄金仍将保持中长期的上涨趋势。 目前普遍认为,3季度前,美联储很难加息。国际金价仍将保持一段时间的上涨趋势,并有望创历史新高。 一段时间以来,白银投资受到推荐,有观点认为其表现将超越黄金,依据在于:相较于黄金,在兼具相似的金融属性的同时,白银具有更为广泛的工业用途,更为稀缺以及更难以再生。 但是白银价格波动的剧烈程度要远高于黄金,投资白银需要更为专业的投资能力和风险承受能力。樊华说,此外,目前我国个人投资人可以投资白银的工具极其有限,且成本很高。目前普通投资人很难将白银作为一种投资工具来配置资产。
