影响因素
宏观面继续呈现回暖的迹象。美国二手房销售数据超出预期继续推高美国股市，近期美国宏观经济数据向好加大了投资者对于风险资产的偏好。全美不动产协会（NAR）公布的数据显示，美国1月NAR季调后成屋签约销售指数年率上升8％，美国1月成屋待完成销售指数较上月上升2％，至97，创下2010年4月以来的最高。欧洲方面，虽然标普下调希腊评级至选择性违约，但是市场显然对这类消息不再敏感，欧洲领导人将在本周讨论扩建欧元区防火墙问题，以防止债务危机蔓延。此外，欧洲央行将进行提振银行业的第二轮流动性操作，市场对未来流动性改善的预期仍在。原油价格冲高回落，但短期内高企原油价格还未对实体经济造成冲击。
品种基本面
铜：国内铜现货市场成交清淡，上海电解铜现货报价贴水450元/吨至贴水350元/吨，平水铜成交价格59550—59650元/吨，升水铜成交价格59600—59750元/吨。基本面上，LME铜库存减少2025吨，至30万吨左右。世界上最大的铜矿——Escondida铜矿2011年产量同比下降24％，至819261吨，2010年的产量为109万吨。目前，铜下游消费依然比较疲软，在鹿特丹交货的A级铜报价较LME现货价格升水60—75美元/吨，升水报价最低跌至50美元/吨。
铝：国内铝现货市场表现疲软，成交有限。上海现铝成交区间为15880—15920元/吨，贴水170元/吨至贴水130元/吨，低铁铝价格为15980—16020元/吨，无锡现铝成交区间为15890—15920元/吨。消息面上，国际铝业协会公布数据显示，1月底西方未锻造铝库存增加至160.3万吨，冶炼厂不计产成品的库存增加至250.3万吨。
锌：国内锌现货市场成交一般，下游多按需采购，0号锌成交于15700—15750元/吨，交投集中于低端，1号锌成交于15650—15700元/吨区间。基本面上，近期云南地区持续干旱，但锌冶炼企业仍较平稳，尚未出现明显减产或停产；广西地区镉污染事件的影响仍在继续，据了解该地区几大重要的锌冶炼企业仍在停产中，且复产时间仍是未知数。
铅：国内铅现货市场成交清淡，下游采购疲软，铅现货流通以品牌铅为主，驰宏锌锗（600497）、成源、南方早间报于16000—16050元/吨，但实际成交在15970—16020元/吨。
螺纹钢：进口铁矿石价格稳中趋涨，询盘增多，但成交量有待进一步恢复。现货价格稳中有跌，由于近日河北钢铁（000709）出台结算价，贸易商有意压低价格，出货量一般。从下游消费情况看，传统的消费旺季即将来临，且由于资金面开始放松，铁路建设和保障性住房建设将对钢材需求起到支撑作用。
黄金：G20财长峰会成效有限，并未给市场提供太多的指引。评级机构标普将希腊主权债信评级在垃圾级别中做进一步下调，至选择性违约级别。美国近期公布数据持续偏好，导致市场对美联储的QE3预期降温，对金价构成一定的压力。
操作策略
沪铜在60000元/吨整数关口遇到较强的支持，短期仍处于强势之中，价格向上试探前期62230元/吨高点的可能性较大，操作上仍以偏多思路对待。沪铝受到LME铝价走势的强劲影响，短期调整空间有限，预计维持区间振荡行情的概率较大，波动区间16000—16500元/吨。沪锌关注5日均线15900元/吨一线的支撑有效性，在宏观经济转好的提振下，锌价有望继续走高。沪铅短期仍处反弹之中，以偏多思路对待。螺纹钢中期仍将振荡上行，但鉴于目前下游工地采购情况不佳，库存仍没有得到明显释放，短期螺纹钢大幅上行压力较大，关注4300元/吨压力位。黄金中期保持振荡思路，中短期目标1800美元/盎司，建议适量持有多头头寸。
