中国农业银行总行高级经济师，著名外汇理论家及操盘专家，我国金融实战理论倡导者和实践者。
何志成
黄金已维持了三个月的震荡市，该变盘了。上周，黄金的形态为上涨，但并不坚决，周末收盘落在30周周线的下方一点点，形态仍然偏弱。黄金未来怎么走？很多人问我，黄金走势是否与美元指数相反？我回答，这个问题的答案可能要写一本书，但下周黄金怎么走却一定与美元指数相反，而且与伯南克（美联储）的货币政策决定相关。
下周的全球市场，包括黄金市场，主要的焦点都将集中到两点，一是欧洲央行在高调喊话以后到底会不会买入高负债国家的债券，是示意性的买入，还是大举买入，当然还有对希腊是割舍，还是无原则的呵护；二是美联储下周利率会议会不会进一步推出货币宽松政策，包括QE3是否“胎死腹中”（下周不推出，本年推出的概率就很小了）。
黄金是否看着美元指数反向运动，未必，比如欧债危机爆发，总体有利于美元上涨，黄金趋势向下，但欧债危机真的扩散，蔓延，黄金也有避险的一面。因此，在欧债危机不断深化的三年中，黄金有涨有跌。但是，如果美联储推出QE3，或者最终让市场相信今年没有QE3，这对黄金短线的涨跌，甚至中期趋势变化，可能具有决定意义。我在德拉杰发表“救市”言论的第一天就指出，欧洲央行大举买入成员国债券的可能性不大，尤其是直接买入希腊债券的可能性几乎为零。欧洲央行能做的，就是进一步放松货币政策，包括降息，然后联合欧元区各国央行买入西班牙意大利的债券。
我认为，欧洲央行进一步货币宽松几乎是肯定的，但对黄金，甚至包括风险货币以及欧元的利好都有限。我认为，在德拉杰为救助欧元而喊话之后，美联储下周推出QE3的概率反而在减弱。因为伯南克内心世界最担忧的并非美元“被走强”，而是欧元无序下跌，暴跌。
美联储是否进一步推出宽松货币政策的最大前提是美国经济是否已经进入衰退周期，货币宽松是否能够直接刺激美国经济向上。而在看到美国二季度GDP数据后，我仍然相信美联储会沉住气，不会贸然推出QE3。要知道，货币政策超宽松是一把双刃剑，虽然可能令市场活跃，但被抵押上去的却是货币当局的信用，是货币的信誉。笔者预计，美联储不会干傻事，它能够做的，就是用QE3“虚张声势”，抑制美元指数被走强的可能性，同时维持美国股市上涨，给奥巴马悄悄地投上一票。
如此分析，黄金急涨的可能性几乎没有，慢慢涨的可能性也不大。周三一旦得知美联储不会推出QE3，黄金将立即出现第三轮大幅度下跌，目标位很可能看到1470附近。
