4月全球黄金大跌20%，拖累国内黄金ETF的问世步伐。
日前，一位接近监管机构人士透露，原计划4月推出的国内黄金ETF产品已被监管部门“暂缓发行”。原因之一是4月全球金价大跌，国内黄金库存亦有所下降，监管部门希望等到黄金库存回升，再适时推出。
“此前证监会高层人士变动，也在一定程度上放慢了黄金ETF的推出时间。”该人士续称。目前黄金ETF的交易结算、实物黄金托管、黄金采购回购等各项准备工作已全部完成，只等监管部门放行。
上述人士透露，相关金融监管部门已原则同意推出黄金ETF，只等相关部门最后签发。但对于具体的推出时机，尚没有明确时间表。
所谓黄金ETF产品，即以标准化的实物黄金为基础资产，允许用实物黄金申购赎回基金份额的交易所上市基金。由于具有高流动性，目前黄金ETF的大部分份额持有者，均为全球机构投资者。
即将发行的国内黄金ETF，由上交所、深交所与上海黄金交易所联合发起制定交易规则。其中，上交所与深交所负责黄金ETF产品发行与交易结算业务，上海黄金交易所则主管黄金实物仓储托管、黄金实物采购回收等业务，并处理黄金回购业务所涉及的增值税即征即退等问题。目前，华安基金、博时基金、国泰基金、易方达基金等已分别向证监会递交黄金ETF产品的发行申请。
然而，4月黄金价格大跌，令原计划当月推出的黄金ETF戛然而止。
“现在监管部门主要担心，购金热引起黄金实物库存有所下滑，黄金ETF产品发行，能否有足够多的黄金实物库存相匹配。”一位长期跟踪金交所黄金库存变化的人士透露。4月10日黄金大跌前，上海黄金交易所的黄金实物日均成交量约在12.9-13吨；4月12日黄金大跌后，日均成交量数值骤增至32-32.6吨。
据该人士测算，4月黄金下跌引发的购金热，令国内黄金实物交易市场出库量比入库量高出近百吨。
为了尽快推动黄金ETF发行与保障日常黄金实物交割需求，目前相关部门开始从南非、伦敦等黄金交易市场调运黄金。但海外调运黄金并非易事，目前伦敦黄金交易市场库存也同时下降，因为去年黄金震荡下跌后，很多投资者惜售黄金，令欧美地区黄金回收量持续下滑。世界黄金协会最新数据显示，2012年黄金回收量同比下跌2.6%，通常黄金回收数量占当年全球黄金实物产量的1/3。
而伦敦黄金实物供需关系的变化，进而导致国内黄金实物价格对应伦敦现货金的溢价持续上涨。
今年以来，国内黄金实物价格对应伦敦现货金的平均溢价保持在10-13美元/盎司，较2012年平均7美元/盎司溢价水准高出近30%；4月底的一轮黄金购买热潮，又将溢价幅度一度推高至20美元/盎司。
“过高的黄金现货溢价，也不利于黄金ETF的推出。”上述人士指出，由于黄金ETF产品价格走势时时跟踪全球黄金价格波动，谁来给偏高的黄金实物采购溢价买单，又是一道难题。在国际市场，大型黄金ETF管理者会与大型黄金开采商在彼此认可的黄金现货溢价区间内，签订大额黄金采购协议，降低采购成本。
