点子通：油市屋漏偏逢连夜雨 伊朗原油出口待起飞
2015年07月21日
伊朗与六大国终于在上周达成了最终协议，加剧全球原油市场供应过剩的担忧，国际两大原油连续第三周走低。其中，美国原油最低下探至50.11美元/桶的逾三个月新低，布伦特原油在55美元/桶关口上方寻得支持跌幅有限，但进一步下行似乎也不可避免。
经历了12年马拉松式谈判且谈判截至日期遭多轮延迟后，伊朗与六大国终于在上周二（7月14日）达成历史性全面协议。根据这项协议，美国、欧盟和联合国将解除对伊朗实施的制裁。而一旦对伊朗制裁取消，伊朗原油有望重返市场，原本已供应过剩的油市再度在炎炎夏日打了一个冷颤。伊朗是全球第四大原油储备国，是沙特在OPEC内的最大竞争对手，目前已探明的原油储备量占全球的10%。无需进一步阐明，投资者也明白，伊朗原油重返国际市场意味着什么。虽然伊朗原油库存不会立即涌入原油市场，但协议达成后伊朗国家石油公司立即采取了增产措施，足以证明伊朗重夺市场占有率的“野心”可昭。与此同时，伊朗势必会要求恢复此前在OPEC内部的石油份额，进而加剧与OPEC之间的竞争，给早已处于低位的国际油价造成进一步下行压力。
另一方面，非OPEC国家也不甘落后，巴西在5月曾扬言准备将今年出口大举增加50%，俄罗斯原油日产量创下1070万桶/日的后苏联时代的最高纪录。美国上周EIA原油库存虽大降434.6万桶，但库欣地区的库存在增加却掩盖不了供应增速快于需求增速的事实。国际能源署（IEA）在最新报告中也上调非OPEC其他产油国的产量预期，而OPEC却相应下调今年全球对其需求预估。所有这些举动或许都暗示着，油价将在今年余下时间里继续承压。
供应过剩早已是油市经久不衰的话题，而全球最大原油消费国美国正坚定走在加息的轨道上，一旦启动加息扳机，美元很可能进一步上涨，打击以美元计价的大宗商品价格。除了美国经济持续复苏，6月通胀企稳回升、工业生产重回增长、楼市加速回温，美联储主席耶伦领衔多位同僚不断为年内加息造势，9月份加息的几率大大增加。在供应过剩、美联储加息的双重打压下，未来原油市场或难逃继续走低，除非全球经济出现逆转或爆发大规模的地缘政治冲突。
上周告一段落后，本周美国消息面相对稀疏，油市或继续消化伊朗因素的影响。数据方面仅有美国上周初请及谘商会经济领先指标、7月Markit制造业PMI初值等值得关注。若数据延续利好，势必进一步强化美联储最早9月加息预期，不利于油价反弹。在此之前，美国API/EIA原油库存报告也不可忽视。
技术上，周图美国原油延续跌势，短期均线向下发散，为进一步下行带来压力，随机指标在超卖区域继续向下仍无修正迹象。日图持续受下行的5/10日均线打压，前期低点50.55面临下破风险，若下破该档支持，将打开进一步下行大门。操作上建议逢高做空为主，短线支持关注50.55/47.80，阻力52.0/53.60。
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