点子通：空头情绪漫油市 1月低点不再是梦
2015年08月05日
在美国原油库存意外下降的带动下，上周原油市场周中迎来了反弹“二日游”，但终究改变
不了大宗商品仍处熊市且油市基本面依然供应过剩的大环境，当周仍在应过剩的打压下以下
跌结束7月行情。两地原油当周为连续第五周下挫，与今年初低点又近了一步。
美国石油协会（API）上周公布的最新数据显示，7月24日当周美国原油库存减少190万桶，
美国原油期货交割地俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少38.1万桶；美国能源信息署（EIA
）官方原油库存也意外下降420.3万桶，前值为增加246.8万桶，库欣地区的原油库存减少
21.2万桶。两大原油库存数据同步减少推动油价接连两日反弹，不过从往年数据上看，每年
这个时候原油库存都会减少，因精炼厂高速运转，将原油加工成汽油和其他燃料。
美国原油库存暂时的减少并改变不了全球市场供需失衡的事实。一方面，石油输出国组织
（OPEC）维持不减产，沙特和其他主要成员国产量节节攀升，而伊朗回归的野心也不言自明
。美国原油生产商也顶住油价下滑的压力加速生产活动，7月31日当周美国活跃的石油钻井平
台再增5台，凸显出在供应高企令油价低迷之际，油企之间竞争加剧而采取削减成本、提高生
产效率来捍卫市场份额。另外，美国参议院能源委员会7月30日投票通过了取消原油出口禁令
的议案，虽然想要通过参议院的全体投票仍困难重重，但未来美国原油出口增加的预期也足
以对油市多头造成震慑。
另一方面，由于股市暴跌不断，中国经济放缓或打压能源需求的担忧持续发酵。美国汽油需
求增长也低于市场预期，尽管目前汽油价格远低于去年，且随着夏季驾车出游高峰逐渐过去
，后市美国汽油需求下降或难以避免。与此同时，美国就业市场持续好转，二季度经济复苏
重现活力，美联储仍处于年内加息的轨道上，美元不断因此而获益走强，也令需求进一步萎
缩。
总之，在原油市场仍处于脆弱阶段的情况下，供需失衡加剧或导致未来油价继续震荡下跌。
本周将迎来传统“超级周”，澳日英三国央行利率决议将携手美国6月个人收入/支出、7月制
造业数据和非农报告出炉。美国经济数据的好坏将直接影响美联储9月加息预期，通过主导美
元来推动油价走势。此外，美国上周API/EIA能源库存报告是美国原油产出状况最直观的体现
，仍需重点关注。
技术上，周图上美油连续第五周下挫，5周均线打压明显，随机指标在超卖区域继续向下，暗
示存在进一步下行需求，支持关注44.0/42.0，阻力49.30/52.40。日图自6月底以来的犀利跌
势完好，稍早两日连阳后重启跌势，上方均线系统呈空头排列，或带来进一步下行压力，短
期内不排除下测1月低点44.0一线支持的可能性。短线操作上建议维持空头思路。
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