黄金新的看涨势头不仅仅是技术层面的市场重新定价，一位市场分析师表示，贵金属能够守住新的关键支撑位，可能预示着一种较长期的根本性转变。
MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels最近在给客户的一份报告中说，支撑金价新一轮上涨趋势的最大因素是投资者对美联储货币政策的预期发生转变。尽管美联储将在2023年初继续加息，但预计加息速度将放缓。与此同时，通胀压力将继续升高。
根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，市场坚定预期美联储将在下个月将联邦基金利率上调50个基点而非75个基点。
“美联储的行动已经从为时过晚(然后又过快地大幅升息)转变，现在中期选举已经过去，他们将无法升息到足以让通胀持续走低的程度，”Shiels说。“这是一个持续时间更长、美联储行动相对缓慢的高通胀体制。”
她说，尽管金价不会直线上升至1800美元，但这一目标已开始实现。黄金市场成功守住了上周的涨幅，这是近两年来的最佳表现。COMEX 12月黄金期货周一(11月14日)收涨0.4%，报1776.90美元/盎司，创8月份以来收盘新高，上周累计上涨5.5%。
她说:“总体而言，这可能是一次难得的回调，但这是一个重新投入和增加仓位的机会，以利用新的牛市趋势。”“是的，黄金总是有令人失望的能力，但当重大技术突破与美联储的主要政策转向一致时，这应该受到尊重。”
美元的强劲抛售也证实了金价的上涨势头，美元指数跌至110下方的约三个月低点。与此同时，美国国债收益率大幅跌破4%。
“从技术上讲，美元(9月见顶)和美国国债收益率(殖利率)都有一些非常明确且协调一致的信号，”Shiels写道。“也许债券和美元还没有完全触底，但它们已经接近触底，这为黄金创造了有利因素，自美联储开始加息以来，黄金一直在应对非常艰难的宏观环境。”
Shiels还指出，散户和机构投资者对贵金属的持有严重不足，助长了目前的势头。她指出，黄金持仓约占股市资产管理规模的0.5%，较2011年1.5%的峰值大幅下降。
至于在相对平静且令人满意的夏季过后，什么因素将继续推动金价走高，Shiels表示，她认为市场存在几大风险，令黄金成为具有吸引力的长期避险资产。
她指出，加密市场的混乱正在摧毁大量财富，投资者感到很多痛苦。她补充说，主要加密货币交易所FTX的崩溃可能会提高有形资产的吸引力。
最后，随着中期选举结束，共和党控制众议院，Shiels说，财政担忧可能开始上升，威胁美元的稳定。
她说:“(债务水平)现在有可能变得更加相关/成为额外的推动力，因为市场对美国的债务路径过于自满，主要是因为利率太低了。”
